2025年我國經(jīng)濟頂壓前行，向新向優(yōu)發(fā)展，持續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中有進態(tài)勢。但受國際能源價格走低、國內(nèi)部分行業(yè)領(lǐng)域供需失衡等多重因素交織影響，物價總體低位運行。2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，伴隨一系列增量政策與存量政策協(xié)同發(fā)力，成效逐步顯效，經(jīng)濟增長動能進一步提升，經(jīng)濟和物價領(lǐng)域積極因素會大幅增加，全年物價總水平有望較上年出現(xiàn)積極改善。需高度重視內(nèi)需釋放力度、新舊動能轉(zhuǎn)換節(jié)奏以及外部環(huán)境變化等關(guān)鍵變量，通過多維度、精準化舉措，扎實推進宏觀調(diào)控和價格治理相關(guān)工作，助力經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

　　一、2025年我國物價總體低位運行

　　(一)我國物價運行情況

　　2025年，我國物價總體低位運行，但部分領(lǐng)域價格出現(xiàn)積極變化。

　　一是CPI前低后高、同比持平。2025年全年，CPI同比由上年的上漲0.2%轉(zhuǎn)為持平。從構(gòu)成CPI的八大類商品和服務(wù)價格表現(xiàn)來看，全年呈現(xiàn)“六漲兩跌”的格局，其中，食品煙酒、交通通信類價格同比分別下降0.7%、2.6%，其他用品及服務(wù)、衣著、生活用品及服務(wù)、教育文化娛樂、醫(yī)療保健、居住價格同比分別上漲9.3%、1.5%、0.9%、0.8%、0.8%、0.1%。食品和能源價格下降是拖累CPI的主要原因。受農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定、糧食產(chǎn)量再創(chuàng)新高、生豬、雞蛋等產(chǎn)品供給充足等因素影響，食品價格同比下降1.5%;國際原油價格波動下行，帶動交通用燃料價格同比下降7.1%，二者合計影響CPI下降約0.6個百分點。

　　二是PPI呈“V”型走勢，同比繼續(xù)下降。PPI同比下降2.6%，降幅比上年略擴大0.4個百分點。生產(chǎn)資料和生活資料價格同步走低，且降幅較上年同期均有所擴大。其中，生產(chǎn)資料價格同比下降 3%，降幅較上年擴大 0.5 個百分點。從結(jié)構(gòu)上看，生產(chǎn)資料價格變動呈現(xiàn) “上游降幅更深、下游相對較小” 的梯度特征。上游采掘業(yè)價格整體下降9.0%，成為生產(chǎn)資料中降幅最大的品類;中游的原材料工業(yè)價格同比下降3.4%;主要受終端需求不足、產(chǎn)品同質(zhì)化競爭加劇等因素影響，下游的加工工業(yè)價格同比下降2.4%。生活資料中，食品價格下降1.6%，降幅比上年擴大0.5個百分點;衣著價格下降0.1%，降幅與上年持平;一般日用品價格上漲0.8%，漲幅比上年擴大0.8個百分點;耐用消費品價格下降3.3%，降幅比上年擴大1.1個百分點。主要能源行業(yè)價格大幅下降是拖累2025年P(guān)PI走勢的核心因素。其中，煤炭開采和洗選業(yè)價格同比下降15.7%，降幅較上年大幅擴大7.5個百分點。原因一是全球煤炭市場供過于求、國際煤炭價格持續(xù)走低，二是國內(nèi)煤炭行業(yè)產(chǎn)能優(yōu)化調(diào)整、清潔能源替代進程加快，進一步壓低了煤炭價格;石油和天然氣開采業(yè)價格同比下降 9.9%，降幅較上年擴大9.5個百分點，主要受國際地緣政治局勢緩和、全球原油產(chǎn)量增加導(dǎo)致的國際油價下行影響，國內(nèi)成品油價格聯(lián)動調(diào)整，進而傳導(dǎo)至上游開采環(huán)節(jié)。上述兩大能源行業(yè)的價格深度下行，不僅直接拉低了采掘工業(yè)價格，還通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)影響了原材料工業(yè)、加工工業(yè)乃至部分生活資料的成本與價格，成為PPI降幅擴大的重要因素。?

　　(二)部分領(lǐng)域價格出現(xiàn)積極因素

　　一是核心CPI同比持續(xù)回升。核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上年高0.2個百分點。顯示出剔除短期波動因素后，我國居民消費市場的內(nèi)在韌性與結(jié)構(gòu)性升級特征。核心CPI的穩(wěn)健上漲，既反映了居民服務(wù)消費與品質(zhì)商品消費需求的持續(xù)釋放，也體現(xiàn)了消費政策引導(dǎo)與市場供給優(yōu)化的積極成效，為宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供了堅實的消費支撐。從促漲因素看，金飾品價格大幅上漲、消費品以舊換新政策、生活服務(wù)消費需求旺盛三大因素形成合力，共同推動核心CPI上行，展現(xiàn)出消費市場的多元化增長動力。

　　首先，金飾品價格大幅上漲是核心CPI重要拉動因素。2025年，受全球經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏放緩、地緣政治不確定性猶存、主要經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整等多重因素影響，國際黃金價格大幅攀升并屢創(chuàng)歷史新高，直接傳導(dǎo)至國內(nèi)消費市場。全年金飾品價格同比上漲 43.4%，漲幅較上年大幅擴大16.2個百分點，創(chuàng)下近年來同期新高，并帶動其他用品和服務(wù)價格上漲9.3%，比上年同期擴大5.5個百分點。

　　其次，消費品以舊換新政策的深入推進，有效激活了相關(guān)商品的消費需求，帶動對應(yīng)品類價格溫和上漲。2025年，各地持續(xù)落實并優(yōu)化消費品以舊換新政策，覆蓋家用器具、通訊工具、家電、汽車等多個領(lǐng)域，通過財政補貼、企業(yè)讓利等方式降低居民消費成本，激發(fā)置換需求。在政策帶動下，相關(guān)商品消費市場活躍度顯著提升，價格也呈現(xiàn)穩(wěn)步上行態(tài)勢：家用器具價格同比上漲 1.8%，漲幅較上年擴大3.4個百分點;通訊工具價格同比上漲 0.6%，漲幅較上年擴大2.3個百分點。以舊換新政策不僅拉動了短期消費增長，更促進了消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為核心CPI上漲注入持續(xù)動力。?

　　最后，養(yǎng)老、托育、家政等生活服務(wù)消費需求的快速增長，推動家庭服務(wù)價格穩(wěn)步上行，成為核心CPI上漲的重要支撐。隨著我國人口老齡化進程加快、生育政策配套措施不斷完善，以及居民消費觀念向“品質(zhì)化、便捷化”轉(zhuǎn)變，生活服務(wù)消費市場規(guī)模持續(xù)擴大，服務(wù)價格也穩(wěn)步上漲。2025年，家庭服務(wù)價格同比上漲 1.9%，漲幅較上年擴大0.2個百分點。

　　總的看，我國核心CPI同比自2021年下半年開始經(jīng)歷了顯著下行，從2021年年中的1.3%左右下降至2024年的0.5%左右。2025年我國核心CPI同比增速漲幅擴大，即使剔除受外生性和政策性因素影響后，也在低位出現(xiàn)了“止跌企穩(wěn)”趨勢。

　　二是新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)能治理相關(guān)行業(yè)價格出現(xiàn)積極變化。受全球能源轉(zhuǎn)型進程加快、國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速帶來的市場需求持續(xù)增加等多重利好因素驅(qū)動，有色金屬相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈價格表現(xiàn)亮眼，其中有色金屬礦采選業(yè)價格同比大幅上漲17.2%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)價格同比上漲6.3%。同時，電子制造領(lǐng)域價格下行態(tài)勢有所緩解，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價格同比下降2.2%，降幅較上年同期收窄0.2個百分點，行業(yè)價格運行的穩(wěn)定性逐步提升。在產(chǎn)能治理與市場調(diào)控層面，得益于相關(guān)部門持續(xù)加強市場供需雙向調(diào)節(jié)、綜合整治行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭等多項政策措施的協(xié)同發(fā)力、落地見效，電氣機械及器材制造業(yè)價格下行壓力顯著減輕，降幅為1.6%，較上年收窄1.7個百分點，行業(yè)競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，價格體系逐步回歸合理區(qū)間，為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展營造了良好的市場環(huán)境。

　　二、從四大維度發(fā)力夯實物價合理回升基礎(chǔ)

　　(一)2026年物價總水平研判

　　2026年是我國“十五五”規(guī)劃開局之年，肩負著夯實經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)、開啟新一輪發(fā)展周期的重要使命。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化帶來的供給體系更加優(yōu)質(zhì)高效，以及出口市場多元化布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級構(gòu)筑的出口韌性持續(xù)釋放等多重積極因素的綜合支撐下，我國經(jīng)濟回升向好的發(fā)展勢頭將持續(xù)延續(xù)，內(nèi)需逐步恢復(fù)、產(chǎn)業(yè)循環(huán)持續(xù)暢通也將為物價水平溫和回升注入堅實動力。結(jié)合當前經(jīng)濟運行態(tài)勢與發(fā)展趨勢研判，在基準情形下，我國消費領(lǐng)域價格指數(shù)(CPI)全年同比預(yù)計上漲0.6%左右，生產(chǎn)領(lǐng)域價格指數(shù)(PPI)同比降幅將進一步收窄至1%以內(nèi)。

　　也要看到，物價回升進程仍面臨多重不確定性因素的制約，需要保持高度關(guān)注。居民消費端，消費潛力釋放仍受收入預(yù)期、消費場景等因素影響，消費復(fù)蘇的持續(xù)性和力度有待進一步鞏固;產(chǎn)業(yè)發(fā)展端，新舊動能轉(zhuǎn)換處于關(guān)鍵階段，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐與新興產(chǎn)業(yè)培育壯大節(jié)奏的協(xié)同性仍需提升，部分領(lǐng)域供需適配性有待優(yōu)化;外部環(huán)境端，全球經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏分化、國際貿(mào)易格局復(fù)雜多變，地緣政治沖突與大宗商品價格波動等外部變量，也可能對國內(nèi)物價平穩(wěn)回升形成外部擾動。

　　(二)有關(guān)政策建議

　　2026年，需堅決貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議各項決策部署，牢牢把握 “穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效” 的工作總基調(diào)，做好政策的有效銜接與協(xié)同發(fā)力，推動宏觀政策靠前實施、精準落地，充分發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應(yīng)。建議重點從四大維度持續(xù)發(fā)力推動物價合理回升。

　　1、多措并舉提振消費。一是拓寬居民增收渠道，筑牢消費能力根基。持續(xù)提高居民勞動報酬水平，健全工資合理增長機制，完善最低工資標準調(diào)整機制，推動勞動報酬增長與勞動生產(chǎn)率提高相適配，切實增加中低收入群體的工資性收入，增強居民消費底氣。二是加大民生保障投入力度，減輕居民消費顧慮。持續(xù)增加公共服務(wù)和民生保障領(lǐng)域財政支出，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，把資金更多投向與群眾生活密切相關(guān)的領(lǐng)域。在生育養(yǎng)育方面，繼續(xù)提高育兒補貼發(fā)放標準，細化補貼覆蓋范圍，將孕期、嬰幼兒照護等階段納入補貼范疇，同時進一步降低生育、養(yǎng)育、教育全鏈條成本，落實好義務(wù)教育“雙減”政策，規(guī)范校外培訓(xùn)收費，推進普惠性幼兒園擴容提質(zhì)，減輕家庭子女教育負擔。在社會保障方面，不斷完善社會保障體系，穩(wěn)步提高基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險待遇水平，健全失業(yè)、工傷等保險制度，擴大社會保障覆蓋面，尤其強化對靈活就業(yè)人員、新業(yè)態(tài)從業(yè)者的保障力度，織密民生保障安全網(wǎng)，切實減輕中低收入群體的生活壓力，消除居民消費的后顧之憂，釋放消費潛力。三是優(yōu)化完善國家補貼政策，提升政策精準性與效能。以政策優(yōu)化為抓手，充分發(fā)揮國補政策對消費的引導(dǎo)和撬動作用。四是深化服務(wù)業(yè)改革創(chuàng)新，強化高質(zhì)量服務(wù)供給。放寬服務(wù)業(yè)市場準入限制，打破行業(yè)壟斷和地方保護，激發(fā)市場主體活力，形成多元競爭、協(xié)同發(fā)展的服務(wù)供給格局。強化高質(zhì)量監(jiān)管，建立健全服務(wù)業(yè)質(zhì)量標準體系，完善服務(wù)質(zhì)量評價機制，加強對服務(wù)行業(yè)的全過程監(jiān)管，嚴厲查處違法違規(guī)經(jīng)營行為，保障消費者合法權(quán)益，營造安全、放心、優(yōu)質(zhì)的消費環(huán)境。

　　2、精準發(fā)力推動投資止跌回穩(wěn)。財政政策層面，聚焦資金保障與激勵效能雙提升，夯實投資發(fā)展基礎(chǔ)。適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化投資方向，重點投向科技創(chuàng)新、先進制造業(yè)、綠色低碳、重大基礎(chǔ)設(shè)施、民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域，發(fā)揮中央資金的引導(dǎo)帶動作用，撬動社會資本跟進投入。兜牢基層“保工資、保運轉(zhuǎn)、保民生”底線，緩解地方財政收支壓力。同時持續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具牽引作用，優(yōu)化工具使用場景與投放效率，精準支持重大項目建設(shè)，補充項目資本金缺口，進一步增強地方政府統(tǒng)籌資源發(fā)展經(jīng)濟的能力與積極性，激發(fā)地方投資活力。貨幣政策層面，適時下調(diào)存貸款基準利率和存款準備金率，釋放長期流動性，保持市場流動性合理充裕，推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降。多措并舉推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。合理運用超長期特別國債、地方政府專項債等資金，有序收購市場存量房源。進一步優(yōu)化購房限制政策，釋放市場潛在購買力。擴大購房補貼覆蓋范圍、提高補貼標準，同時推行房貸貼息政策，降低居民購房首付比例和月供壓力，切實減輕購房成本，提振居民購房意愿，帶動房地產(chǎn)開發(fā)投資逐步回升。

　　3、深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。聚焦統(tǒng)一市場建設(shè)、產(chǎn)能優(yōu)化、優(yōu)質(zhì)供給創(chuàng)造三大方向精準發(fā)力，打通供給與需求的梗阻，實現(xiàn)供給質(zhì)量與需求潛力的雙向適配、協(xié)同增長。一是破除地方保護、市場分割等體制機制障礙，推動要素資源在全國范圍內(nèi)自由流動、高效配置。重點規(guī)范地方政府招商引資行為，清理各類歧視性、排他性招商政策，杜絕不正當競爭和行政干預(yù)，營造公平競爭、公開透明的市場環(huán)境，為各類市場主體提供平等發(fā)展機會，激發(fā)供給端活力與創(chuàng)造力。二是精準發(fā)力，破解“內(nèi)卷式”競爭難題，實現(xiàn)產(chǎn)能質(zhì)量雙提升。堅持市場化、法治化原則，綜合運用環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等標準，推動落后產(chǎn)能有序退出，鼓勵優(yōu)勢企業(yè)開展兼并重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、提升產(chǎn)業(yè)集中度，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高端化、綠色化轉(zhuǎn)型。對新興行業(yè)，通過精準有效的產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)、健全行業(yè)自律規(guī)范體系，推動行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，引導(dǎo)企業(yè)摒棄低水平同質(zhì)化競爭，將資源更多投向技術(shù)研發(fā)、品牌建設(shè)、售后服務(wù)等核心領(lǐng)域。三是聚焦需求導(dǎo)向創(chuàng)新供給，以新動能激活消費潛力。緊扣居民消費升級趨勢，以新技術(shù)、新場景、新模式創(chuàng)造更多優(yōu)質(zhì)供給，讓高質(zhì)量供給更好滿足居民多元化、品質(zhì)化消費需求，形成“供給創(chuàng)造需求、需求牽引供給”的良性循環(huán)。

　　4、完善價格治理機制。通過機制創(chuàng)新、行為規(guī)范、預(yù)期引導(dǎo)協(xié)同發(fā)力，推動物價在合理區(qū)間平穩(wěn)運行。一是完善價格調(diào)控機制，推動財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等政策與價格改革協(xié)同聯(lián)動、形成合力，推動物價合理回升。二是規(guī)范線上、線下價格行為，維護公平市場秩序。特別是引導(dǎo)平臺企業(yè)合規(guī)經(jīng)營，營造規(guī)范有序的線上價格環(huán)境。三是強化價格預(yù)期管理，凝聚市場信心共識。健全完善預(yù)期管理工具體系，綜合運用政策解讀、信息發(fā)布、市場溝通等多種方式，及時傳遞宏觀調(diào)控導(dǎo)向，主動回應(yīng)社會關(guān)切，強化正面積極預(yù)期，增強企業(yè)投資經(jīng)營信心和居民消費意愿，為物價平穩(wěn)回升和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入信心動力。